大商道

供需基本面支撑 金属维持震荡反弹走势

日期:2018-05-11
供给方面:开工产能提升至3655.8万吨,后续产能投放预期仍较大;成本端:氧化铝开始回调,近期生产成本结束上涨势头,但行业依旧处于微利状态。库存方面:LME库下降126.5万吨,上期所略降至98.62万吨,社会库下降至219.9万吨,国内开始处于去库阶段。近期LME库存大幅下降,反映海外市场依旧维持氧化铝和电解铝供应偏紧格局。而国内二季度来看,有大量产能投放,不过实际投产还需验证。随着国内旺季持续,库存缓慢去化,铝价将整体维持震荡反弹走势。操作上建议短线适当参与反弹行情。

原料端:上周铜精矿现货加工费TC小幅上升至71-78美元/吨,市场供应平稳;供应端:开工率维持稳定,且无其他投产;需求端:数据显示,4月份铜杆企业开工率为83.71%,预计5月铜杆企业开工率为82.68%。升贴水方面:国内现货升水有所上升,LME贴水稳定;库存方面:LME库存下降至28.50万吨,上期所继续增加至26.47万吨,保税区下降至43.7万吨,全球显性库存季节性去库。现阶段,供需两旺,产业矛盾并不突出。而宏观事件以及市场情绪对短期盘面的影响更大。持续关注美国退出伊朗核协议后续进展,料将继续推动油价,加大全球通胀上升预期,提振商品表现。短期来看,供需结构边际改善,现货成交良好,多头将继续获得支撑铜价反弹。
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