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8月12日金属早评 特朗普再放狠话,铜市短期压力大

   来源:迈科期货 日期:2019-08-12
      周五股市回落,特朗普暗示中美9月可能没有谈判,中国央行在二季度货币政策执行报告表示要客观认识经济增长下行压力,必要时加强对外汇市场的宏观审慎管理,IMF预测如果美国再对中国输美3000亿商品征收25%关税中国GDP将下调0.5个百分点,更引发全球经济放缓的溢出效应。针对贸易战升级的担忧始终笼罩金融市场,在9月之前,关于美国再加税的担忧可能限制国内股市及商品的任何反弹信心。

      周五伦铜小跌,沪铜测试47000上方压力,但持仓继续减少,暗示暂时缺乏继续向行动力。最近一周伦敦库存及中国保税库存减少,因进口窗口打开,国内库存小增,总库存保持下降势头,当前铜库存水平较去年同期减少超过30万吨,且淡季累库并不明显,现货压力不大。只是由于上半年中国需求偏弱,进口大减,加上贸易战恶化加重经济下行及需求进一步下行担忧,淡季效应更放大了这种担忧。不过随着旺季逐步到来,下游开始逢低备货,上周铜价跌至年内新低即吸引一些采购,另外上周海外供应干扰消息集中,也增加了远期供应紧张的预期,不过暂不影响即期供应,因此对价格的持续推动作用有限。由于即期消费差,下游没有追高意愿,盘面可见持仓明显回落,但总的来说现货支撑的信号越来越明显,表现在废铜和粗铜加工费亏损,据统计8月国内精炼厂产量环比微降,加工费亏损对炼厂生产的影响略有体现,中国7月进口环比大增,进口窗口打开说明下半年进口将回升,加上保税库存降至38万吨处于偏低水平,进口增加会马上表现为对海外铜的采购增加,通常这些市场信号暗示铜价进一步下跌的空间已非常有限。但短期内宏观担忧压制,且即期消费仍差,缺乏持续追高买盘,可能震荡回落。操作上建议短多换手,观察库存及升水变化,等待重新企稳。周五伦镍回落,印尼矿商协会呼吁不要改变原矿出口禁令,而印尼矿业和能源部官员表示不评价政策改变的可能,这事实上证实印尼政府正在认真讨论提前禁止原矿出口的可能,但涉及到各方利益博弈,未来不确定性非常大。我们根据2017年印尼发放的出口配额及去年中国进口量来计算,如果不再发放新的配额则明年下半年国内将面临矿石缺口,而印尼新投产的镍铁项目将不足以弥补这部分产能缺口。最新的消息是佐科表示不再讨论提前禁矿的可能性。短期看沪镍高位滞涨,持仓大减,资金的节奏决定镍价短线波动,可能跟随消息影响而陷入剧烈调整。

股市:美股下跌,关注中期技术调整压力
原油;上涨,接近50美元成本支撑区,沙特暗示减产,下方支撑较强
美元:小跌,中美贸易战升级担忧加强美联储降息预期,但各种避险需求支撑,整体偏强震荡
铜:46800-46500,宏观担忧不减,上方短期压力位,短多离场
铝:13950-13850,氧化铝减产炒作,库存增加缓慢,逐步转向旺季预期,铝价下方有支撑,窄幅震荡
锌:18500-18300,库存第二周小增,供应增加的预期开始兑现,加上锌成为宏观头配置品种,偏弱震荡,反弹抛空不追空
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