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6月12日金属早评 市场情绪波动,金属难言好转

   来源:迈科期货 日期:2019-06-12
      周二国内股市及商品集体大涨,市场热炒允许专项债做重大项目资本金,有些机构测算认为可能拉动近万亿的投资。笔者认为,在中美贸易磋商陷入僵局,对抗可能长期化的情况下加快基建托底经济是常规操作。从前4月数据看,基建投资增速温和,或许与地方债务负担过重,土地出让减少导致地方财源受限等有关,但工业投资增速大幅下滑,房地产投资虽然保持较高增长,但在销售放缓背景下,房企资金来源紧张,可能将见顶回落,进出口和工业投资很可能在下半年进一步减弱,基建可能成为维稳经济的唯一支点,难改经济增速下行的格局。另外近期宏观面诸多风险点,如本周将公布5月主要经济数据,可能偏弱,15日美是否对2000亿输美商品执行加税,美继续以3000亿商品加税威胁在本月底G20峰会中美两国领导人会谈,金融市场的反弹可能难以持续。

      基金属普遍反弹,伦铜盘中冲高回落,较前日小涨,沪铜升水较高,因铜价跌至低点吸引逢低采购,导致库存下降较快,交割前略有支撑。供需方面,据SMM统计5月国内精铜产量63万吨,4、5月精铜产量因检修等减少十多万吨,6月检修减少,产量可能环比增加7万吨,下半年进入产量增长期,5月进口铜环比大减,而5月铜管铜箔企业开工率环比回落,说明空调已转入淡季,机电等受贸易对抗影响需求下降,6月以后铜需求可能进一步转弱。虽然近期诸多供应干扰因素,但保税库存尚高,在库存还没有得到足够消化之前,宏观担忧仍主导铜价。短线铜反弹明显减仓,持续性不足,47000上方短期压力,可短空。沪镍昨日意外大涨,据报道印尼洪水炒作,据我们了解对镍铁矿的运输略有影响,对镍铁厂的生产无影响,只是物流略有影响,炒作难以持续。而当前不锈钢库存高,钢厂亏损,即将进入淡季有部分可能减产,硫酸镍生产电池亦亏损,从下游倒逼上游成本下移。此外上周伦镍突现大手交仓,沪镍库存亦增加,挤仓可能性大大降低。可能重新开始增库存。镍价反弹难持续,可能震荡回落,利用反弹短空。

股市:A股大涨,炒作刺激政策,但近期多个风险点集中,整体偏弱,反弹难有持续性
原油:小跌,年内低点,关注OPEC+的政策博弈,近期低位有较强支撑
美元:持平,降息预期强,暂时偏弱震荡,避险需求支撑中期走势
铜:46800-46500,低位略有震荡,47000上方压力,反弹短空
铝:14050-13950,淡季影响去库存速度放慢,但氧化铝减产成本支撑较强,近期维持横向震荡
锌:20200-20000,淡季影响库存开始回升,交割前高升水略有支撑,远期反弹压力较重,短空
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