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中美谈判前景担忧,低库存暂时支撑铜价

   来源:迈科期货 日期:2019-12-03
      周末中国公布的11月官方PMI指数意外大涨,制造业指数提高0.9至50.2,回到荣枯线上方,周一公布的财新制造业指数为51.8,较上月微涨0.1个百分点,为连续五个月回升,欧元区制造业PMI终值为46.9,高于前期46.6,德国11月制造业PMI终值为44.1,高于前值43.8,连续两月反弹。但是昨天公布的美国ISM制造业PMI指数由上月的43.8降至48.1,其中新订单指数由上月的49.1大降至47.2。近期数据错综,中欧出现低位企稳信号,而美国放缓势头开始扩大。昨天中方宣布对美国通过涉港法案进行报复,中美贸易谈判蒙上阴影,关注12月15号是否会执行进一步的加税行动。另外美宣布恢复对巴西和阿根廷进口钢铝关税,考虑对欧盟产品加税。

      基金属维持弱势,伦铜收于5860美元,沪铜滞涨滞跌,由于上周库存减少,跨月后现货升水小幅扩大到100元,现货进口亏损大幅收窄,不过下游整体买盘清淡,沪铜持仓已降至51万手的低位。消息面,国家电网发布关于进一步严控电网投资的通知,要求把降成本保利润放在重要位置,亏损单位不再新增投资。今年降低工业用电售价,电网亏损加大,截至10月,电网投资同比去年下降10%,明年可能继续维持低位,给本来缺乏亮点的明年用铜需求再蒙上阴影。据SMM统计11月线缆企业开工率较10月微降,12月北方室外施工已停止,正式进入淡季,南方正在春节前最后的赶工,但由于今年春节较早,预计12月底终端将陆续停工。供应方面,四季度废铜进口批文大减,预计11、12月废铜进口还将环比减少,供需两减,年内铜库存可能还会略有减少。但明年一季度批文将于年内发放,1月以后废铜进口环比将明显回升,加上春节假期因素,届时库存将有明显回升。因此从现货角度,铜价暂时受到低支撑,但春节期间库存增加,会限制近期反弹空间,淡季还将有所承压。结合盘面,沪铜持仓处于极低水平,价格向上动力不足,加上中美谈判风险因素,价格难以推动上涨。维持47500-48000近期压力位的判断,接近轻空对待。今日47400-47200。

股市:A股低位持稳,数据反弹但中美关注前景担忧加重,低位震荡
原油:小涨,大跌后暂歇,关注OPEC减产力度,低位略有支撑
美元:下跌,数据弱于预期,与中欧相对走弱,但整体仍维持偏强格局
铜:47400-47200,库存低位,暂时有所支撑,春节的压力限制反弹高度,47500上方近期压力区
铝:13900-13850,库存低位,现货稳定,但预期远期现货略降限制远月反弹高度,13900上方近期压力,整体维持低位震荡
锌:17700-17600,宏观空头压制,沪锌库存维持低位,现货升水较高,等待反弹抛空
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