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贸易磋商传利好,金属小幅上涨

   来源:迈科期货 日期:2019-11-08
      周四中美贸易磋商再传利好,商务部表示中美同意随协议进展,分阶段取消加征关税。另外中国宣布完全放开外资金融机构在华业务。这是目前为止最积极的消息,暗示谈判可能获得超预期的成果,受此影响,人民币兑美元汇率大涨,美元指数大涨,美股大涨,而避险的贵金属和国债则大跌。另外昨日公布的德国9月工业产出月率下滑0.6%,8月为增长0.3%,9月工业产出年率为下滑4.3%,8月为下滑4%。出现依赖较重的德国经济严重放缓,IMF将今年欧盟经济增长预期下调到1.2%,上年为1.9%,因此全球的贸易争端对经济的伤害已经形成,经济整体放缓格局很难因谈判取得一定进展而有大的改观,但由于之前的反复对抗令金融市场过分悲观,如获得超预期成果,可能对市场情绪有阶段性提升。不过近期随着预期好转,美股已持续大涨并创新高,可能已相当程度price in。

      市场情绪的好转推动基金属普遍反弹,但力度大不相同,伦铜大涨到6000美元关口,伦敦铜库存持续下降,昨日降到24万吨下方,现货贴水小幅收窄。沪铜受进口持续亏损影响,报关货少,贸易商挺升水,下游对高升水接受度不高,淡季需求看跌的心态不变。笔者认为,新一批废铜批文下发,让四季度废铜进口大幅收紧的预期得到证实,是最近支撑铜价的主要因素。明年进口政策仍存很大的变数,政策逻辑应该是废6类进一步收紧,从而部分抵消掉精铜供应的增加。年内废铜进口减少可以抵消掉精铜产量增加和淡季消费减少的影响,库存可能维持低位,因此价格下跌缺乏空间。但四季度下游需求已基本明确,消费整体平淡,并已逐步转入淡季,中美谈判即使有取消部分关税的利好也基本对近期的消费没有实质性影响。因此除了情绪好转带来短暂刺激外,铜价难有持续反弹,维持窄幅震荡判断,48000上方压力区,接近短空思路不变。伦铝现货维持升水,关注是否具有持续性,但伦铝已接近今年以来波动中轴1850区域,反弹高度有限。沪铝当月大幅上涨,出现一定的挤仓,但现货表现平平。近期沪铝库存下降已明显减速,且铝棒加工费回落,河南铝锭库存虽低但较华东大幅贴水,说明终端需求已放缓,市场对年末预期较差。但事实上四季度新投产能不多,且产量释放要到年末、明年初,库存增加的压力并不大。沪铝前期过分悲观,导致价格修复,当月期价出现异动,但现货价格缺乏持续上涨空间。远月14000上方近期压力位的判断不变。

股市:美股上涨,中美谈判传利好,强势
原油:上涨,中美谈判传利好,但关注实际需求下降对反弹高度的压制
美元:上涨,中美谈判传利好,整体偏强震荡格局
铜:47600-47400,中美谈判传利好,短线情绪带动,48000上方近期压力区
铝:13950-13850,市场情绪好转,现货因低库存而持稳,维持14000下方窄幅震荡格局
锌:18800-18700,伦锌反弹结束转回落,但极端低库存将限制跌幅,沪锌比价不利,缺乏持续下跌空间,19000上方压力区,高位短空不追空
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