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废铜紧张支持铜价稳定

   来源:迈科期货 日期:2019-11-06
      周二金融市场利多消息集中,央行新一批MLF中标利率下调5个基点至3.25%,笔者认为这显示了管理层稳定经济预期的态度,考虑到10月官方制造业PMI下滑较大,有助于缓解对预期的担忧,但是猪瘟导致年末CPI上涨压力很大,而且从货币供应的角度看今年社融增幅仍较大,货币环境并不紧张,反应市场利率水平的票据贴现率已接近16年的低位,利率持续下调的空间不大,所谓开启降息周期言过其实。美国方面,10月ISM非制造业指数由 上月的52.6大涨至54.7,新订单指数和就业指数都强劲增长,由于非制造业占美国GDP总额的70%,强劲的非制造业PMI指数显示美国经济仍维持稳健,就业和消费强劲。受此影响,昨日美元指数大涨98。另外昨日人民币兑美元汇率大涨,盘中一度破7。消息面,美国商务部长罗斯称中美有望达成第一阶段协议,他主要提到天然气、农产品等,并表示一些结构性问题将留待以后处理。人民币汇率的大幅升值或许是协议有望达成的信号。目前对协议有利好程度还无法判断,可以预期部分原定加税将得到推迟,如果有超预期的利好,可能推动金融市场风险兴趣继续回升。

      受美元大涨影响,基金属多数下跌,但铜价继续反弹。消息面,昨日环境部新下发一批废金属进口批文,其中涉及废铜量仅1.1万吨,据SMM的统计,四季度两批次总量只有三季度同期的16%,之前利废企业一直预期四季度废铜进口批文的量会大幅收紧,本次批文的发放让担心得到进一步证实。如果按进口量减半计算,四季度废铜进口金属量可能较三季度减少超过15万吨,基本与精铜产量增长和年末消费减少相抵消,很可能淡季库存仍持平于低位无法有效增加,因此淡季铜价下跌的压力并不大。现货方面,受前两周进口转为大幅亏损的影响,进口货减少,现货升水扩大,也支持现货价格。供需两淡格局下,短线或跟随宏观情绪小幅反弹,仍关注48000上方压力情况。从中长期角度看,一方面年末需求回落,供需维持平衡不足以推动持续上涨,另一方面今年国内精炼产能在明年将达产,产量可能有比较大的提升,而需求预期 偏弱,近期有支撑,远期偏弱,也将限制多头推高价格的兴趣。因此维持48000上方压力区的判断,操作上背靠压力少量短空思路不变。今日47500-47300。

股市:美股高位持稳,强经济数据支撑偏强震荡
原油:小涨,宏观预期好转,OPEC+减产预期,低位支撑强,关注上方压力表现
美元:大涨,美经济数据意外强劲,美国经济稳健仍是支撑美元偏强震荡的根本动力
铜:47500-47300,废铜大减的预期逐步被证实,下方支撑强,但年末预期仍压制上方高度,48000上方压力区,冲高 短空
铝:13950-13850,伦铝转升水,关注反弹持续性,沪铝去库存速度放缓但四季度有效新增产量并不多,14000上方压力区,窄幅震荡
锌:18900-18800,伦锌挤仓压力仍强,沪锌受比价影响涨跌两难,19000上方压力区,高位空头不追空
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