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10月11日金属早评  美股暴跌激化宏观担忧,金属下行空间有限

   来源:迈科期货 日期:2018-10-11
       周三美股突发暴跌,直接原因应是针对最近美国债收益率大涨但也反映美联储加息的影响逐步体现,联储官员否认股市下跌与加息有关,当前的下跌仍以技术性修正看待,但短线可能继续拖累全球金融市场节奏。

       美股暴跌拖累商品市场全面走跌,原油跌幅超2%,有色金属普遍下跌,伦铜跌至6200美元一线,早盘继续跳空下跌,不过伦铜持仓量最近两天增加,显示开始有多头入场。笔者认为中国自今年二季度以来进口保持强劲,实际需求好于预期,特别是7月以来库存快速消化,目前库存降至年内新低,带动现货升水,最近随着贸易溢价大涨至110美元,吸引伦敦库存流出,伦敦现货亦回到平水至升水结构,现货支撑稳固。伦敦周上维持矿山增量不及消费增长,未来温和看涨观点,同时明年的长单谈判也证实需求强劲,科达尔科与欧洲的长单升水据传较今年提高10%。因此悲观人气略有改善,现货紧张对价格支撑仍强。当然国内受宏观利空压制,增基建、宽信用的效果并不明显,9月以来下游需求改善有限,旺季需求回升还有待证实,从沪铜过低的持仓可见下游仍缺失信心,对价格上涨的高度并不乐观。但如果价格回落可能重新吸引下游补货,同时增基建等仍存一定的期待,建议不过分关注市场情绪波动,维持少量多头不变。沪锌受挤仓影响连续大涨,但注意现货已转为贴水,而天津、广东等地现货价格已较上海市场严重贴水,是现货严重虚高的信号,10月挤仓可能已结束,但市场已普遍意识到国内炼厂受环保等因素限制产量提升有限,现货短缺的情况难以很快改变,品牌锭量少易被控制,11月持仓仍非常大,继续挤仓的动力仍在,建议短多换手。

股市:美股暴跌,可能进入一段时间技术调整,短线利空影响
原油:暴跌,强势格局不变
美元:小跌,强势格局不变
铜:50500-50000,伦敦库存快速减少,伦敦周对明年需求仍看好,现货紧张推动的反弹继续,少量多头坚持
铝:14400-14300,海德鲁复产打压氧化铝价,但当前价格电解铝亏损面仍巨大,成本支撑强,逢低持多,滚动操作策略坚持
锌:22000-21800,现货贴水结构,挤仓阶段性结束,震荡略有回落,短多换手
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