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数据略有好转,金属小幅上涨

   来源:迈科期货 日期:2019-11-27
      周二美股再创新高,中美就贸易谈判通电话,缺乏进一步细节,但市场普遍认为将会在年内达成一个有限的协议,市场情绪随着双方谈判的进展而起起落落,但总体来说保持谨慎,因在美方强硬表示不会大幅取消已加关税后,对第一阶段协议的预期已大降,如果只是小幅度的取消已加关税或继续推迟未执行的加税对改变近期的双方贸易没有意义,而从长期来看,高关税和对抗格局或不可改变,达成一个有限的协议或许只会带来市场短暂的情绪波动。不过近期经济数据有所好转,周末公布的美国和欧洲10月PMI数据普遍反弹超预期,为连续第二个月回升。中国近期加强逆周期调节,要求大型银行要有政治担当,加强对企业贷款,但昨日银保监会主席郭树清在主持服务实体经济座谈会上表示要有序处置金融机构风险,稳定杠杆率,重点降低国企负债,对地方政府隐性债务要坚决遏制增量,稳步化解存量风险,抵制房地产泡沫。充分反映了当前实体企业融资难,宽货币难以转化为宽信用,而受制于高杠杆风险,增加流动性的空间有限。不过当前稳经济是重点,估计近期还会有降息增流动性的措施,以缓解年底的资金紧张,另外市场利率走低可能在明年将对实体经济的提振产生一定的作用。近几天关注11月PMI走向,如跟随欧美略有回升,将对金融市场情绪利好。
      基金属集体收红,多数品种为近期的大跌之后在显著低位止跌,趋势仍弱,而铜价小幅上涨,伦铜收于5930美元,技术形态显示下方支撑扎实,有向上测试的潜力。伦铜库存再减近2000吨至21.4万吨,注销仓单占比超40%,然而最近两周沪铜进口重新转为小幅亏损,看不到伦敦库存有实际需求的合理性。消息面,刚果木坦达铜矿下周停止运营,该铜矿年产铜10万吨,原预计将于年底停止运营,实际稍有提前。海关数据显示10月废铜进口由上月的15万吨大幅减少到9万吨,废铜与精铜价差收窄,精铜替代效应增加,但北方环保限产导致废铜杆厂开工不足,而电网需求未见增加,终端需求已放缓,废铜供应紧张但需求同样不足。上周国内电铜库存未见下降,也反映淡季效应深入,需求开始转弱。但我们认为在四季度废铜进口大幅收紧的情况下,铜供应基本平衡,库存仍有下降空间,当前的低库存对铜价有较强的支撑。据协议发布的信息,明年一季度废铜进口批文量将环比大幅增加,加上春节影响,一季度可能才会出现库存增加,但总体仍维持低水平。因此近期铜价有支撑,但两个月左右的周期内仍存压力,暂不支持铜价持续的上涨。维持近期震荡区间判断,47500上方压力区。操作上建议不追高,等冲高后短空,今日47400-47200。

股市:美股持续创新高,数据持续回升维持乐观情绪
原油:持平,OPEC延长减产炒作,但面临技术压力,窄幅震荡
美元:略跌,美经济数据持续好于预期,美元维持偏强震荡
铜:47400-47200,低库存支撑,维持窄幅震荡区间,47500上方近期压力,如冲高可短空
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