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7月10日金属早评 铜价创新低,维持震荡缓跌

   来源:迈科期货 日期:2019-07-10
      周二金融市场平静,市场静待美联储主席向国会发表证词表达对降息的最新态度,不过普遍认为7月末联储降息25个基点可能性高。欧洲经济数据疲弱且面临英国硬脱欧风险,美元仍是最好的避险货币,美元指数维持反弹。国内金融市场偏弱,监管层窗口指导要求严控对房企的贷款,符合我们对房地产投资见顶回落的判断,而出口及企业投资受中美经济前景不稳定拖累下滑,小银行的债务风险加大了对小企业融资的难度,基建有望提速,但难以改变经济增速下滑的格局。即将公布6月金融数据,估计流动性增加,降准预期亦强,给市场带来震荡,不改基本的空头格局。原油上涨,上周英国扣船事件让中东局势再度升温,伊朗不断提高铀浓缩上限,但欧洲萎缩不前,被逼入死地的伊朗可能引发更强烈的对抗,原油上涨风险加大。

      商品市场普跌,伦铜跌至5820美元,沪铜破46000整数关口创了45600的年内新低,虽然逢低买盘推动略有反弹,但弱势明显。消息面,传中国两主要炼厂与智利达成2020年的长单精矿加工费为64美元,远低于今年80美元的长单,而且这么早就达成协议,暗示炼厂急于锁定明年供应。另外刚果政府发布的数据显示前5月刚果铜产量减少8万吨。虽然供应紧张的信号不断强化,现货市场不为所动,铜价继续下跌,本周沪铜进口又有小幅盈利,可能带来一些进口,但总体来说,伦敦库存大增,反映中国进口需求减少。6月以后国内炼厂检修结束,产量开始快速回升,智利炼厂检修一拖再拖,但公司宣布将于8月全面复产,意味着三季度全球精铜供应将比二季度明显增加。而三季正处淡季,国内下游企业普遍开工率环比6月继续下降,房地产、空调、汽车及电子产品等多数终端需求预期乏力,关注上半年电网投资严重落后于进度,增基建有可能会带动电网投资提速,稳定铜消费。整体而言,近期供应增加,消费淡季效应深化,宏观经济预期偏空,铜价维持弱势。但废铜紧张造成替代消费,精矿紧张在铜价较低时支撑作用会越来越强,我们对下跌空间保持谨慎。短线看铜价保持震荡缓跌走势,前期反弹建立的空头可耐心持有,45000可能又会反复震荡。今日46000-45600。

股市:A股小跌,偏弱震荡
原油:小涨,中东局势紧张加剧,支撑油价坚挺
美元:小涨,美降息节奏预期放缓,欧洲等国诸多避险需求,美元中期保持偏强震荡格局
铜:46000-45600,淡季效应深化,震荡缓跌,前期短空继续
铝:13800-13700,氧化铝跌势暂缓,铝锭去库存大幅放慢,震荡偏空,14000压力明显
锌:19000-18800,伦敦转贴水,沪锌升水大幅收窄,但国内库存暂无新增压力,维持震荡缓跌格局,空头持有,破位或略有加速
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